美國時間周四，紐約期金收盤上漲20美元，漲幅0.7%，報每盎司2956.1美元?，F貨黃金也上漲0.21%，至每盎司2939.66美元，盤中一度上漲0.73%，觸及每盎司2954.89美元的歷史新高。

 

除了黃金因避險情緒上漲外，2022年俄烏戰爭爆發時的“妖鎳”事件也再次為投資者敲響了警鐘。

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俄烏戰爭與“妖鎳”事件的背景

2022年2月24日，俄羅斯對烏克蘭發起特別軍事行動，俄烏戰爭正式爆發。作為全球不銹鋼和電動汽車電池所需高純度鎳的主要生產國之一，俄羅斯的鎳產量占全球的10%-15%。其中，俄羅斯礦業巨頭諾里爾斯克鎳公司（Nornickel）是全球最大的精煉鎳生產商。

戰爭爆發后，西方國家迅速對俄羅斯實施經濟制裁，市場擔憂鎳的出口可能受限或中斷，導致供應短缺恐慌。投資者和工業用戶紛紛搶購現貨鎳，推動價格飆升，“妖鎳”現象由此誕生。

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鎳價的戲劇性飆升

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2022年3月7日至8日，倫敦金屬交易所（LME）的鎳期貨價格在短短兩天內從每噸約2.5萬美元暴漲至超過10萬美元，漲幅超過250%。這一異常波動不僅與戰爭引發的供應擔憂有關，還涉及市場中的“逼倉”行為。

據報道，中國青山控股集團（Tsingshan Holding Group）持有大量鎳空頭頭寸（預期價格下跌），但戰爭導致的價格上漲迫使空頭回補頭寸，進一步推高了現貨鎳價格，形成惡性循環。LME最終在3月8日暫停交易并取消了部分交易，凸顯了市場的失控狀態。

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投機資金的涌入與市場波動

戰爭爆發后，商品市場吸引了大量投機資金。對沖基金和其他投資者利用鎳價波動進行投機，進一步放大了價格漲幅。這種金融炒作與實體供應的擔憂疊加，使得鎳價在短期內達到歷史極值。

然而，自那以后，鎳價逐步回落，并在2024年底至2025年初穩定在每噸15,000至16,000美元之間。

根據2024年底的數據，鎳價收于每噸約15,300美元，遠低于2022年的峰值，但仍略高于戰前的長期平均水平（2010年代中后期約為每噸10,000至14,000美元）。

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當前市場壓力與未來展望

當前鎳市場面臨的主要壓力來自印尼鎳產量持續增加導致的供應過剩，以及中國不銹鋼和電動汽車電池需求增長疲軟。

專家預測，2025年鎳價可能維持在每噸15,000至15,700美元之間，反映了供過于求的現實情況。

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投資者需警惕市場波動

無論是黃金還是鎳，國際形勢的變化都可能推動部分商品價格出現異常波動。投資者在追高時，需密切關注市場基本面，判斷價格是否有持續上漲的支撐因素。

歷史經驗表明，市場情緒與投機行為往往會在短期內放大價格波動，投資者應保持謹慎，避免盲目跟風。