供應端，發運從11月下旬開始走高，近期陸續到港，供應邊際寬松；需求端，盡管本期鐵水延續回落態勢，但一方面，后續復產高爐數量略多于新增檢修，另一方面，衛生級不銹鋼管廠冬儲采購逐漸發力，短期鐵礦石剛需強勁導致礦價易漲難跌。綜合來看，本周港口和鋼廠總庫存繼續增加512萬噸，累庫幅度有限，礦價或將延續高位運行，但隨著12月大量發運陸續到港，基本面對衛生級不銹鋼管價格的支撐持續轉弱，操作上不建議繼續追高。

 近兩周時間，各地區衛生級不銹鋼管均出現了不斷累庫的情況，在強預期、高成本推動下，市場價格基本維持高位震蕩的局面，隨著全國衛生級不銹鋼管廠陸續進行檢修減產，產量減少，部分廠庫也在向社庫轉移，但致命的實際需求一直難以得到改善，高價的壓迫下，下游采購積極性愈發低迷，衛衛生級不銹鋼管市場庫存不斷累增。

本周2024年第一周，原料端延續23年尾的走勢，支撐明顯，國際局勢復雜多變，資金面炒作情緒較高，政策預期較為樂觀，產業需求偏弱，產業需求下滑演化為上漲趨勢中的回調力量，對預期推動的上漲起到一定制約作用。本周全國建材，產量下降，廠庫下降，社庫上升，總庫上升，表需增加，短期來看，目前衛生級不銹鋼管市場仍以宏觀預期和成本支撐為驅動，而近期焦炭或有第二輪提降可能，成本端支撐或有減弱空間，但幅度有限，當前而言，衛生級不銹鋼管市場呈強預期弱現實的格局，宏觀與產業未形成共振。

政策預期無法證偽，衛生級不銹鋼管仍處于上漲趨勢之中，春節之后，市場格局有望切換為預期與現實共振走強的態勢，這也是3、4月之前的最后一波上漲。成本則起到支撐的作用，決定衛生級不銹鋼管回調的下限。

綜合來看，短期利好政策跟進不足，今日因地緣政治危機導致黑色系走弱，短期高價回調或將是部分低位補庫的機會，回調幅度或將能激發衛生級不銹鋼管市場對冬儲積極性。但一季度政策預期仍較強，加之旺季預期無法證偽，中長期仍偏強運行。